近期有很多研粉问降准预期，大致聊一下观点。

第一，最核心的，当前经济形势对降准有需求。从过往经验来看，央行历次降准，基本都与我国经济形势有关。比如2022年4月，上海疫情等对国内经济形成明显拖累，制造业 PMI 转为收缩区间；2022年11月，疫情反复，对我国经济形成拖累，后续都进行了降准操作。目前，虽然疫情影响消除，但在出口回落、地产销售下滑、国内消费不振等拖累下，PMI已经连续4个月处于荣枯线下。

第二，短期有维护流动性的需求。8月初，有报道称监管部门要求2023年专项债需于9月底前发行完毕。而截至7月31日，今年专项债共发行2.36万亿，后续还有1.34万亿待发行。另外，8月15日也有4000亿元MLF到期。

专项债发行叠加MLF到期，对流动性需求会明显增多，降准能够补充部分流动性。

第三，此前相关部门已经有积极表态。7月14日，国新办举办的金融统计数据发布会上，明确提到“综合运用存款准备金率”，而从过往看，重要会议等场合中提及“降准”“适时适度运用降准”后时，通常会在一周到一个月左右发布降准公告与操作。

所以后续降准的概率是比较大的，目前有预期是全面降准25个基点。备注：金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%，2020年以来，已累计进行了7次月300BP左右降准幅度：2020年1月，全面降准50BP，释放资金8000亿元；2020年3月，定向降准50-100BP，释放资金5500亿元；2020年4月，定向降准100BP，释放资金4000亿元；2021年7月，全面降准50BP，释放资金10000亿元；2021年12月，全面降准50BP，释放资金12000亿元；2022年4月，全面降准25BP，释放资金5300亿元；2022年12月，全面降准25BP，释放资金5000亿元；2023年3月，全面降准25BP，释放资金5500亿元。