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跌破10万,下游需求将爆发!

产业链最新消息,硅料价格跌破10万,光伏产业链告别被硅料限制的时代。

今天盘中,上海钢联网最新数据显示,多晶硅致密料/菜花料/颗粒硅/N型料均价分别为96.5/91.5/87.5/101.5元每千克,周度下跌17.5%/18%/12.5%/18%,这是硅料时隔两年后再次重回10万元/吨以下,距离去年年底最高成交价(超30万元/吨)相比下跌幅度约67%。

当前硅料价格快速下跌的原因主要在于供给端持续释放,不在需求端。

从需求端来看,近几个月国内装机与出口数据均保持高增长,需求表现强劲。其中国内单月装机连续两个月超10GW(3月、4月),创纪录(除了每年12月集中并网数据)。

具体来看,国内方面4月光伏装机达14.7GW,同比增长320%,环比增长11%;1-4月合计装机48.3GW,同比增长186%,对比2021年国内新增装机仅54.9GW,占比达到88%。海外出口来看,1-4月金额同比增长17.6%,面临去年欧洲能源事件高基数背景下仍能保持2位数增长,海外需求韧性仍在。

从供给端来看,二季度硅料产能逐步释放,是价格下跌的直接原因。二季度是硅料企业集中投产期,其中4月份国内多晶硅产量达到11.05万吨,环比增加5.1%;5月多晶硅产能达到11.56万吨(同比+85%),环比增加4.62%,1-5月硅料产量达53万吨,同比增加90%。

预计6月份硅料产量提升到13.1万吨左右(对应供应50GW+下游需求),环比增加6%,高于硅片(+1.5%)、电池片(+3.6%)、组件(+2.2%)等其他环节的产量增速。

展望后续,目前短期内仍未观察到头部企业有大幅停产的情况,考虑到库存端仍在增加,因而短期价格或将继续承压;但近期组件中标价格已具备较好的经济性,若继续降价,预计需求会放量,届时能够一定程度上支撑价格。部分机构认为,三季度有望迎来本轮下行周期的价格底部。

硅料价格下行对光伏产业链各环节的影响会逐步体现,由于下游电池片组件降价幅度稍缓,短期内电池片、组件等环节企业将受益于上游原料价格下降,长期来看,光伏电站企业项目投资回报率逐步提升,并促进需求快速释放。

具体而言,近期组件中标价降至1.6元/W左右,已具有较好的经济性,若硅料价格降到8万元/吨,按照2.7g/w的硅耗测算,组件价格有望回归至1.4-1.5元/w。在光伏电站投资成本中,组件成本占比较高(40%),组件价格的下降将使得电站投资回报率进一步提升。此外,从终端需求上,上游硅料价格的下跌,将持续刺激需求释放,分布式及集中式电站装机规模有望加速,预计2024年将达到30%同比增速。

另外值得注意的是,近期产业巨头再次密集宣布扩产的消息,与前阵子“产能过剩”的表述形成鲜明对比。巨头一边喊产能过剩,一边密集扩产。总体产能过剩是真的,全产业链优质产能紧缺也是真的。


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