盘后7月政治局会议落地。 增量信息1：将促消费放在产业政策的首位，强调“要积极扩大国内需求，提振汽车、电子产品、家居等大宗消费，推动体育休闲、文化旅游等服务消费”，消费的优先级提升。 增量信息2：4月政治局会议中表示“要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位”，本次会议删去“房住不炒”，并且强调“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策”，态度有明显变化。 增量信息3：强调“要活跃资本市场，提振投资者信心”。关于“活跃资本市场”，此前2020年4月金融委曾有过类似相关表述，但在政治局会议上...

周五盘后，最新的国常会发布了会议通稿，比较重要的内容是审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》。 超大特大城市的城中村改造是城市建设的一个新思路，同时本次文件的落地也是有迹可循的： 4月28日，政治局会议中提及“在超大特大城市积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设”； 6月8日，陆家嘴论坛上金监局表示“要强化对投资的融资保障，支持超大特大城市城中村改造和“平急两用”公共基础设施等重大项目建设”； 另外，7月17日广州地方住建局也发布关于征集《广州市城中村改造条例（征求意见稿...

昨天，全球芯片代工巨头台积电发布了二季度业绩并召开法说会，作为全球芯片产业链景气度的风向标，此次法说会主要有以下新变化： 1.台积电二季度营收和净利润略超原先指引，但预计三季度营收167-175亿美元，中值171亿同比下滑15.3%，环比增长9.1%，同时下调全年营收增速指引至-10%。此前的一季报法说会上，台积电预计2023年营收将同比减少1%到6%，此次再度下调营收预期。CEO魏哲家表示，全球经济比三个月前疲弱，预期行业库存调整可能延续至四季度，2024年的需求仍取决于宏观经济形势；尽管人工智能需求良好，但不足以抵消宏观经济疲...

7月20日盘前，特斯拉公布二季度财报情况，马斯克与CFO参会，会议上公布了市场比较关心的自动辅助驾驶FSD、Optimus人形机器人、4680电池与Cybertruck等最新技术的新进展情况。 1）营收与交付量 特斯拉二季度实现营收249亿美元，环比增加7%，略高于市场预期的245.1亿美元，原因在于二季度交付46.6万辆，同比增长约83%，环比增加10%。但特斯拉的毛利率二季度仅为18.2%，低于市场预期的18.8%，原因在于特斯拉采取降价换取销量的方式（单车价格环比-2.4%），以及4680量产成本仍偏高等。 2023年维持180万辆出货量的目标，较去年增长约37%。四...

磷化工产业链，从上游磷矿到下游草甘膦，近期有一些新事件在重塑产业供求预期。 一方面，上游磷矿减产预期有所升温。6月4日，四川乐山市一磷矿附近发生山体滑坡，考虑到全国正处于主汛期，后续强降雨、山洪、滑坡以及泥石流等地质灾害将对采矿业安全性造成影响，四川锂矿主动减产意愿增加。 同时2023年成都大运会将在2023年8月11日至8月27日期间举办，四川已明确要求在7月21日-8月13日期间进行环保管控工作，磷化工是高耗能高污染行业，预计将受到重点管控，行业产量预计阶段性下降。若四川磷矿短期减产，或对国内磷化工的供给造成一...

汽车今天出了新事件，景气度预期将再次提升。 最新数据显示，7月第二周汽车销量再超预期。7月第二周乘用车上险38.3万辆，环比第一周增长12.3%，较上月同期增长6.4%，较2021年、2022年同期分别增长2%和1%。其中新能源车销量13.8万辆，同环比分别为45.7%/ 16.1%，继续增长。 之前市场担心因购置税减免以及疫情延后消费等因素导致2022年6、7月基数较高，今年汽车销量同比可能会下滑，但最新的7月第二周数据显示，在去年高基数下再次增长，超出市场预期。超预期的部分主要来自换车需求。2016年-2017年是近10年最高销量的年份，销量比最近...

芯片产业链当前需要关注的一是国产替代，二是库存周期。国产替代影响弹性，而库存周期决定方向。 库存周期属性强的主要是芯片设计环节，芯片设计包括存储、MCU、SoC、射频芯片、模拟芯片等等细分分支，受AI驱动的创新周期以及国产替代周期影响之外，行业整体存在明显的库存周期，一般完整周期大致为4年。下半年可以预期需求相对有一定复苏，预计库存周期底部有望在2023年二季度至三季度到来。具体来看，存储等供给端逻辑较好的板块复苏进度相对较快。最常见的DRAM产品DDR4 16Gb现货价格在4月11日上涨0.78%，成为自2022年3月7日以来的首...

如何看面板行业的景气度？ LCD面板从今年3月开始持续涨价，7月上旬32/43/55/65吋面板报价35/61/116/158美元，相较6月下旬报价上涨1/1/3/3美元，相较3月上旬报价累计涨幅达到20.7%/19.6%/36.5%/38.6%。在经历了2022年价格的持续下跌之后，2023年上半年韩厂LGD和三星退出LCD业务，行业格局进一步向大陆面板厂商集中，京东方、华星光电以及惠科6月市占率合计提升到67%。面板大厂有盈利诉求，不想再巨额亏损，所以从供给端开始管控稼动率，带动面板价格上涨。当前财报季，面板板块短期上涨的驱动力就是二季度涨价带来的业绩环比增长。再往...

无人驾驶产业后续比较大的事件预期除了L3，就是特斯拉的FSD入华。 特斯拉自动驾驶（FSD系统）主要由FSD硬件平台HW系列（Autopilot Hardware，HW1.0、HW2.0、HW3.0、HW4.0…）与软件端FSD AP（AutoPilot）共同完成，其中HW硬件平台从2014年至今已经经历了1.0、2.0、3.0、4.0四个大版本，据称特斯拉将在新车型上搭载新一代HW4.0，因此市场对特斯拉HW4.0平台比较关注。 HW1.0平台于2014年推出，基于Mobileye芯片的第一代驾驶辅助硬件，只搭载在Model S/X车型上。其特点是完全基于供应商的成熟产品，配有1个摄像头、1个毫米波雷达和1...

周末最新消息，商务部相关人士在APEC工商中国论坛上介绍了我国加入CPTPP的推进进程，并表示中国向CPTPP递交了中国加入该协定的交流文件，中国有意愿、有能力加入CPTPP。 CPTPP源于美国、日本及加拿大等12个国家于2015年达成的跨太平洋伙伴关系协定（TPP），特朗普2017年上任后宣布美国退出TPP。2018年，启动TPP谈判的11个国家签署CPTPP，CPTPP基本上保留了TPP中95%的条款，是开放透明、互利共赢的区域自由贸易安排，也是当今世界最高标准的自由贸易协定。CPTPP有30个章节，涉及到经济管理体制、管理规则，尤其是劳工标准，环境保护，政...

6月15日最新数据显示：中国造船厂2023年1-5月新接订单量2645万载重吨（同比增长50%），手持订单量11799万载重吨（同比增长16%）；据此数据折算，5月新接订单660万载重吨，环比增长41% 同时，一周前公布的Clarksons新船价格指数达170.47点，环比增长1.7%，并连续4个月增长。 5月新接订单数据、船价指数，都进一步反映了造船业的高景气。事实上自2021年以来，全球造船业就已逐渐进入景气周期，核心原因是造船大周期、环保新规带来的造船需求旺盛将持续5年以上，而造船产能已持续缩减10多年并且短期无法扩产。需求方面，短期来看，2026年...